在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的(de)大(dà)涨大跌走势，激起了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日经正经不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续(xù)受到(dào)资金的青(qīng)睐(lài)，今年以(yǐ)来创业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资(zī)金“落袋(dài)为安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期配置价值。当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日t="基(jī)民懵了！涨跌(diē)这么吓人，“这个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提(tí)示(shì)高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市场交易价(jià)格溢价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在(zài)风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由(yóu)于两只产品规(guī)模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨(zuó)日净(jìng)流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿(yì)元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不(bù)够大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归(guī)到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价(jià)回归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要盲目买(mǎi)入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年(nián)初(chū)以来(lái)日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以(yǐ)来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下(xià)降和(hé)日(rì)央行紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国(guó)际资(zī)本回流(liú)日本市场；二(èr)是随着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易(yì)所上市公司多表现良(liáng)好；三是(shì)今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改(gǎi)革下，预(yù)计(jì)部分(fēn)低估(gū)值企业可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方(fāng)式提振股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四(sì)是近(jìn)期部分利好(hǎo)消(xiāo)息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会在日(rì)召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察并(bìng)表示大举投资日本(běn)股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场熟悉程度不(bù)高(gāo)等问(wèn)题(tí)，建议投资(zī)者在(zài)自己能(néng)力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业(yè)板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板(bǎn)ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额(é)13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测(cè)算，净(jìng)流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都(dōu)是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气(qì)度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生(shēng)互联(lián)网等，也都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创业板(bǎn)50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一(yī)季报显示成分(fēn)股净利(lì)润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发(fā)展优(yōu)势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造。要重(zhòng)视通用人工智(zhì)能发展，营造创新生态，重视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红利，该机(jī)构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相(xiāng)对(duì)强(qiáng)势(shì)的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖(mài)出，当日基(jī)金(jīn)份额流失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量(liàng)的资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券E当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日TF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题行(xíng)业的(de)资金出现流出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度(dù)仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最(zuì)强的人工智能(néng)与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期(qī)在市场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，重点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等行业。

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