北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥马(mǎ)哈如期落下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是(shì)最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国市场(chǎng)。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价(jià)格买到(dào)一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能(néng)会(huì)得(dé)到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴(bā)菲特(tè)提(tí)出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳定(dìng)增(zēng)长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司(sī)进行(xíng)了梳(shū)理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断而不是(shì)价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平均（年化）净资产(chǎn)收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年(nián)-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别(bié)为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参考了上(shàng)市(shì)公司最新(xīn)（截至(zhì)5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业(yè)平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特(tè)的持(chí)仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班(yī)如既往偏爱快消领域(yù)，同时(shí)也(yě)在重金押(yā)注能源(yuán)领域，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股，包(bāo)括2006年入手的(de)合众(zhòng)银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的(de)持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行业(yè)筛选，还(hái)对海天味(wèi)业等这(zhè)类(lèi)之前商品信(xìn)誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据(jù)来(lái)源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经(jīng)制(zhì)图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复(fù)合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在(zài)饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要(yào)等(děng)待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现略显(xiǎn)逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营(yíng)集成电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和(hé)戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业(yè)最(zuì)新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股(gǔ)价涨跌(diē)幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区(qū)间涨幅前(qián)三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价(jià)涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的(de)-0.35％。

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